Semiconductores o software: el gran debate en Wall Street para el resto de 2026
-
Adam Parker (Trivariate Research) eleva el sector tecnológico a ‘sobreponderar’ y califica a los semiconductores como su estrella polar, mientras alerta de riesgo estructural en software.
-
Jonathan Krinsky (BTIG) advierte de que los semiconductores cotizan un 17 % por encima de su media móvil de 50 días, un nivel de sobrecompra poco frecuente.
-
Dan Ives (Wedbush) se muestra “incrementalmente más alcista” y no detecta grietas en la demanda de chips tras sus comprobaciones en Asia.
El debate de los últimos meses sobre la rotación entre semiconductores y software ha dado un nuevo giro. Hace apenas una semana, el estratega de BTIG Jonathan Krinsky defendía el software como la “apuesta contraria definitiva” para 2026, argumentando que el diferencial frente a los semiconductores había caído un 43 % por debajo de su media de 200 días, un nivel que no se veía desde la burbuja puntocom.
Esta semana, los tres analistas que marcan la narrativa de Wall Street han vuelto a pronunciarse y el consenso se ha desplazado: los semiconductores vuelven al centro del debate, aunque con matices importantes sobre los plazos.
Parker eleva la tecnología a ‘sobreponderar’
Adam Parker, fundador de Trivariate Research, ha subido el sector tecnológico de market perform a outperform, según informó CNBC. Su tesis se apoya en la “fuerza extrema” del crecimiento previsto de beneficios a 24 meses vista, que considera demasiado significativa para que la tecnología siga rindiendo por debajo del mercado.
Parker califica a los semiconductores como su “estrella polar“, en referencia a su capacidad de beneficios y a su papel central en el despliegue plurianual de inteligencia artificial (IA). El analista señala que Micron Technology Inc (NASDAQ:MU) y NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) son responsables del 44 % del crecimiento interanual de los beneficios del S&P 500 en el primer trimestre, y proyecta un crecimiento del sector tecnológico del 43 % para el conjunto de 2026. Otros nombres representativos de la exposición a semiconductores son Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ:AMD), Broadcom Inc (NASDAQ:AVGO) y Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd (NYSE:TSM).
Parker es mucho más cauto con el software. Considera que el sector está “estructuralmente en problemas” por tres factores: el riesgo de obsolescencia vinculado a la irrupción de la IA, la presión sobre las valoraciones y las caídas más pronunciadas que sufren las empresas que decepcionan expectativas. El riesgo de obsolescencia es el más relevante: a medida que la IA automatiza tareas que antes requerían software empresarial, algunas licencias podrían perder valor antes de lo previsto.
Ives: sin grietas en la demanda de chips
Dan Ives, responsable global de investigación tecnológica de Wedbush, añade una lectura operativa al debate. Tras sus comprobaciones recientes en Asia, se declara “incrementalmente más alcista” y subraya que no existen “riesgos inmediatos de suministro” en las cadenas de chips. En una nota posterior, Ives ha afirmado no ver “grietas en la demanda de inteligencia artificial ni en chips ni en software”, según recogió Yahoo Finance.
Ives mantiene una previsión agresiva para el conjunto del sector: prevé que las acciones tecnológicas suban entre un 20 % y un 25 % en 2026. A diferencia de Parker, el analista de Wedbush mantiene una visión constructiva también sobre el software, y ha descrito la caída previa del sector como “la más desconectada” que ha visto. Su tesis es que 2026 es el año clave para demostrar la monetización de la inversión en IA, y que ese proceso beneficiará tanto al hardware como al software.
Krinsky: demasiado optimismo en los chips a corto plazo
Jonathan Krinsky, estratega técnico jefe de BTIG, aporta la contraparte táctica al argumento alcista de Parker. Según su análisis, los semiconductores cotizan un 17 % por encima de su media móvil de 50 días, un nivel extremo pocas veces registrado en las últimas dos décadas. Krinsky identifica “demasiado optimismo” en el sector y avisa de una posible corrección a corto plazo.
La media móvil de 50 días es una línea técnica que promedia los precios de cierre de las últimas 50 sesiones. Cotizar muy por encima de esa línea sugiere sobrecompra: los inversores que compran al precio actual pagan una prima significativa sobre el precio medio reciente. Históricamente, estas situaciones se resuelven con correcciones que devuelven la cotización hacia la media, sin que ello invalide la tendencia de fondo.
Fuente: es.finance.yahoo.com
